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2018-12-04 10:15:35 | 来源:亚汇网 作者:夏歌 字号: | 打印

G20峰会上中美两国领导人达成了暂时停止关税战的共识,人民币澳元纽元等多个依赖贸易环境的货币兑美元大幅升值,因投资者抛售美元这一避险货币,买进风险较高的资产。隔夜全球金融市场亦大爆发,欧美股市集体拉升,后有所回落、人民币爆拉逾700点。

贸易摩擦降温,也让经历几个月颓势的工业商品的需求前景改善。俄罗斯同意与沙特延长减产合作协议+加拿大石油产量下降等因素推升油价大幅反弹。美联储理事称“接近中性利率底部”,鸽派言论令黄金受宠,美元遭冷。

全球资产涨声一片,只有美元笑出不来

G20峰会传出中美暂停升级贸易限制的消息后,本周一(12月3日)人民币兑美元暴涨近700点,最低至6.8732,刷新11月2日以来低点。


(美元兑离岸人民币

中证报头版文章提到,越来越多的市场参与者认为,随着美国财政刺激效应的消退,加上连续加息之后影响的显现,美国经济正在逐渐靠近本轮周期的拐点。当外部因素出现更多退潮的迹象,有助于人民币汇率逐步趋稳。

西联商务的高级市场分析师Joe Manimbo表示,过去几个月美元是所有贸易战言论的主要受益者,美国GDP主要是消费驱动模式,受到外围环境的影响较小。在劳动力市场趋紧,带动时薪增速跳涨的背景下,美国的逆全球化经济增长突出,而美元良好的流动性也成为部分避险资金的首选。

他补充道,不过现在情况发生了逆转,澳元、纽元等风险资产货币实现了强劲的反弹,而这是以牺牲美元作为代价的。

除了汇市,沙龙体育也出现了接力上涨的情况。12月3日,先是亚洲时段,日经225指数收涨1%,刷新近一个月高点,上证指数大涨2.57%,创两周新高。

瑞银证券中国分析师高挺发表研报称,延迟征收额外关税可以在某种程度上缓解市场对于贸易战继续升级的担忧。未来三个月的贸易谈判甚至有可能达成协议取消关税。本次会议的谈判结果为中美双方都提供了无限可能,而这超出了市场此前的预期。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为,G20会议对于市场来说意味着石头落地,属于重大利好,有利于大幅提升沙龙体育市场的信心,可能会给沙龙体育带来大反弹的机会.

欧美股市在随后也不甘示弱,德国DAX指数收涨近2 %,主要是由于市场预期美国可能在进口汽车关税问题上松口,宝马、戴姆勒、大众大涨带动股市反弹。


(德国DAX指数)

美国科技股全面飘红领涨,能源股则是标普500指数表现最佳的板块,道琼斯指数期货盘前狂飙500点,不过后涨势有所回落。


(美国道琼斯工业指数)

美国财政部长努钦周一表示,同过去与中国官员的讨论相比,中方的基调在布宜诺斯艾利斯发生了明显转变,明确承诺向美国企业开放中国市场。

美国供应管理协会的主席Timothy Fiore表示,美国和中国同意暂不征收新关税,这给了美国工厂喘息之机,以及更大的动力在未来潜在新关税之前加大采购力度。

他说:“这种活动将持续到2019年第一季度,直到有些事情真正得到解决。”风险偏好最终得以回升,股市作为经济的晴雨表反应了人们未来的乐观预期。

反弹行情仍需谨慎看待

Newbridge Securities首席市场策略师Donald Selkin说:“从股票市场的积极反馈来看,投资者暂时把对关税战可能升级的担忧抛在身后。但另一方面,仍有一些问题存在,投资者不能盲目乐观。”

他认为,中美双方只是提出共同合作的理念,而没有根本的任何解决方案,很容易从杯子半慢的角度来片面看待美中的贸易共识。

Jefferies全球外汇主管Brad Bechtel表示,你必须对贸易动向持保留态度,因为任何时候,一条推特或某种标题都可能让事情失去平衡。

摩根大通则有不同的观点,策略师Marko Kolanovic和Bram Kaplan在周一报告中写道,我们认为中美关系在20国集团会议上取得了重大进展,进入年底之际应该对市场构成利好。该行的观点是,尽管可能有更多波动和起伏,但考虑不周的对华贸易战将会结束。

2019年不可能同时出现经济放缓、美联储快速加息和贸易战严重升级的局面,因为出现其中一种情况的可能性升高,就会降低另两种情况发生的可能

亚汇网认为,无论谈判的最终结果如何,至少中美双方已经重启对话,事态已经往好的方向发展,短线风险资产的反弹行情仍有望延续一段时间。

又一美联储官员放鸽,黄金闻讯升至一个月高位

周一晚间,美联储理事夸尔斯提到,中性利率并不是一个非常精确的概念,目前正在接近中性利率区间的底部,现货黄金受益于联储官员各派发言出现拉升,刷新近一个月高点至1234.99美元/盎司。


(现货黄金日线图)

他的看法与美联储主席鲍威尔、副主席克拉里达近期的发言一致,都认为目前仅“略低于”既不会遏制经济增长也不会刺激泡沫的中性利率。

他同时认为,美联储在何处停止加息将取决于数据表现,不应当在没有明显理由的情况下对数据的每一次微小波动都要作出反应。目前美联储的政策工具足够应对未来可能出现的危机。

澳大利亚国家银行经济学家John Sharma表示,如果美联储对经济增长感到担忧,并进一步明确表态,那么市场可能会进一步推高金价。

亚汇网分析认为,随着贸易紧张情势暂时退居次要地位,投资者的注意力可能转向美国的货币政策。

人们普遍预计美联储将在12月18-19日的政策会议上加息,但之后的行动则变得不那么确定。鲍威尔在11月28日暗示,决策者2019年加息力度可能不如今年,这一利空因素持续发酵在最近几个交易日损及美元。

另外,值得一提的是克拉里达昨晚的讲话内容,笔者的理解依旧是中性偏鸽,他主要说了三个观点,其中有两个偏鸽。第一,美联储将容忍通胀略高于其2%的目标。

他说:“通胀目标是对称性的,2%不是上限。我们一直低于2%,也可以稍微高于2%,具体取决于冲击程度。”

由于美联储的使命是控制物价和实现充分就业化,这句话暗示不会因为短线的通胀压力而激进加息,属鸽派言论。

对于之前的讲话“美联储没有预设的货币政策”,克拉里达也做出解释,称美联储没有计划放弃点阵图。点阵图不会消失,但会随着时间的推移而演变。9月的加息点阵图显示明年仍有可能三次加息,但在美联储鸽声不断后市场已经出现了明年只有两次甚至一次加息的声音,所以12月可能最起码小幅下修点阵图的预期中值。

亚汇网分析认为,鲍威尔在10月的言论可能被一些人认为是“新手犯下的错误”,当时他提到低利率不适合我们,我们离中性利率还有很长一段时间。

遥想当年耶伦在位时,被问到美联储退出量化宽松后多久会开始加息时,尚未学会“含糊其辞”的耶伦告诉记者,声明中使用的措辞是“相当长的”,这大概意味着6个月左右,但结果却被证伪,目前市场可能在对前期过高的期望修复定价。

不过有一些投行有不同看法,道明证券认为,美国经济数据的稳固势头应该会让美联储加息次数“略多于市场的预期”。

法国兴业银行 认为,美联储可能会在2019年变得更加谨慎和依赖于数据,但市场反应过度,并且对加息预期的消化不足。

巴克莱银行分析,因为市场对于鸽派美联储评论反应过度,市场消化的2019年加息次数只有超过一次,不过不管是出于经济前景的考量还是美联储反应机制,这都显得不合理。


信息来源:亚汇网

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关键词: 人民币 美元 澳元 经济数据 G20


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